日本與中國為何減持美國公債？

伊朗戰爭餘波持續、原油價格飆升，貨幣疑慮不斷升溫，日本與中國正領銜大規模拋售美國公債。此趨勢成為兩國因應經濟壓力、調整外匯儲備的關鍵時刻。

美國公債持有量的最新趨勢為何？

近期數據顯示，日本與中國對美國公債的持有量大幅下降。中國的美債持倉降至 6,523 億美元，創 2008 年 9 月以來新低，較前一個月減少 6%。日本則減持約 470 億美元，總持有量降至 1.191 兆美元。整體而言，外國持有的美國公債總額於 2026 年 3 月由 9.49 兆美元降至 9.25 兆美元。

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拋售潮的成因為何？

美國與伊朗的衝突及隨之而來的原油價格飆升，為亞洲市場帶來顯著波動，促使各國央行賣出美元以介入支撐疲弱的本國貨幣。日圓及區域內其他貨幣明顯走弱，迫使當局採取行動穩定國內經濟。匯豐銀行亞洲首席經濟學家紐曼 (Frederic Neumann) 指出：

「鑑於波斯灣戰爭爆發以來金融市場波動加劇，匯率特別是亞洲地區匯率承受相應壓力，各國央行減持美國公債並不令人意外。」

外匯市場如何反應？

地緣政治事件的影響極為深遠，已將亞洲貨幣（尤其是日圓）推入下行漩渦。包括日本在內、高度仰賴石油進口的國家正面臨重大經濟挑戰，迫使決策者拋售部分美元計價資產以取得資金流動性，並支撐本國貨幣以對抗通膨與市場衝擊。

長期影響為何？

分析師指出，待 4 月數據公布後，將進一步釐清各國央行透過拋售美國公債穩定本國貨幣的意願規模。此外，債券價格下跌已使外國投資人面臨可觀的估值損失，光是 3 月份長期美債持倉的損失即達 1,421 億美元。

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重點摘要

• 受美國與伊朗衝突影響，中國與日本顯著減持美國公債。
• 中國持有量創 18 年新低，日本雖仍為最大外國持有國，亦同步縮減持倉。
• 貨幣貶值迫使亞洲各國政府（尤其是日本）介入外匯市場進行干預。
• 此波拋售部分反映出與衝突相關的通膨疑慮升溫，以及債券估值下滑的雙重壓力。

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參考文獻

1.《 Japan, China lead foreign government retreat from U.S. Treasurys as Iran war fallout stokes currency fears 》CNBC - 2026年5月19日

關鍵字：美國公債、外國持有、日本、中國、伊朗戰爭、貨幣疑慮、經濟影響、公債拋售

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