在鮑威爾領導下，美聯儲會繼續降息嗎？

有「新債王」之稱的雙線資本 (DoubleLine Capital) 執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 斷言，在鮑威爾領導下，美聯儲不太可能再度降息，尤其是在鮑威爾任期僅剩兩次政策會議的情況下，進一步調整利率的空間相當有限。

哪些因素影響岡拉克的判斷？

岡拉克的觀點，主要來自當前整體經濟環境，以及鮑威爾近期對通膨與就業市場的公開表態。他指出，通膨壓力已明顯低於先前最嚴峻時期，失業率則維持相對穩定，並未出現快速惡化的跡象。

在接受 CNBC 節目訪問時，岡拉克直言，他相當確信鮑威爾在剩餘任期內不會再推動降息。他認為，美聯儲目前並未將現行政策視為過度緊縮，反而傾向持續觀察經濟數據的變化。

美聯儲於 2026 年 1 月 28 日的政策會議中，決定將隔夜拆借利率維持在 3.5%至 3.75%區間，顯示政策制定者仍採取審慎態度，在抑制通膨與維持經濟動能之間尋求平衡。

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鮑威爾還剩幾次政策會議？

鮑威爾的美聯儲主席任期將於 2026 年 4 月屆滿，在此之前僅剩兩次利率決策會議。時間窗口的縮小，使市場更加關注美聯儲是否會在任期尾聲出現政策轉向，但目前來看，這樣的可能性並不高。

市場對未來降息有何預期？

儘管岡拉克持偏保守立場，市場對未來利率路徑仍存在分歧。聯邦基金期貨顯示，部分投資人仍預期 2026 年下半年可能出現降息，不過這樣的情境，較可能發生在新任美聯儲主席上任之後，而非鮑威爾任內。

鮑威爾近期的談話也呼應這種不確定性。他強調，美國經濟仍以穩健步伐擴張，美聯儲對通膨的擔憂程度已明顯低於先前階段，並不急於調整政策方向。

此外，岡拉克亦建議投資人將目光放向國際市場。他認為，將約 30% 至 40% 的投資組合配置於海外股票，有助於分散風險，並有機會受惠於非美元貨幣相對升值的趨勢。

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關鍵要點

• 岡拉克認為，在鮑威爾領導下，美聯儲不太可能再度降息。
• 鮑威爾任期僅剩兩次政策會議，使政策轉向的時間與空間相當有限。
• 市場仍押注 2026 年下半年可能降息，但時間點恐落在新任主席上任之後。
• 岡拉克建議提高國際股票配置比例，以分散風險並掌握潛在匯率優勢。
• 在美聯儲政策逐步進入交棒階段之際，你如何看待利率走向對全球市場的影響？
  

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參考文獻

1. 《 DoubleLine’s Jeffrey Gundlach sees no more Fed rate cuts under Jerome Powell 》 (https://www.cnbc.com/2026/01/28/doublelines-jeffrey-gundlach-sees-no-more-fed-rate-cuts-under-jerome-powell.html) CNBC - 2026年1月28日

關鍵字：聯邦儲備系統、鮑威爾、岡拉克、利率、市場預測、經濟展望、國際股票

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