Kembali
Indeks Volatilitas, umumnya dikenal sebagai VIX, memainkan peran penting di pasar keuangan dengan mengukur ekspektasi pasar akan volatilitas jangka pendek. Sering disebut sebagai "indeks ketakutan", VIX memberi pedagang dan investor wawasan tentang sentimen pasar, terutama selama periode ketidakpastian. Memahami cara kerja VIX dan cara memperdagangkannya dapat menawarkan peluang unik untuk diversifikasi portofolio dan manajemen risiko.
Panduan ini mengeksplorasi apa itu VIX, bagaimana fungsinya sebagai pengukur ketakutan, metode di balik perhitungannya, dan kepraktisan perdagangan VIX.
Apa itu VIX?
VIX, secara resmi dikenal sebagai Indeks Volatilitas CBOE, diperkenalkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1993. Ini mengukur ekspektasi pasar terhadap volatilitas selama 30 hari ke depan berdasarkan harga opsi indeks S&P 500.
Fitur utama VIX:
- Mencerminkan volatilitas yang diharapkan, bukan kinerja pasar masa lalu
- Meningkat ketika investor mengharapkan perubahan harga yang signifikan, biasanya selama penurunan pasar
- Menurun ketika pasar stabil dan kepercayaan investor tinggi
VIX berfungsi sebagai pengukur sentimen real-time, membantu trader mengantisipasi potensi perubahan perilaku pasar.
Penjelasan Indeks Ketakutan
VIX sering diberi label "indeks ketakutan" karena cenderung melonjak selama periode tekanan pasar, krisis keuangan, atau ketidakpastian geopolitik. Pembacaan VIX yang tinggi biasanya menunjukkan bahwa investor membeli perlindungan (seperti opsi put) terhadap penurunan pasar, menandakan tingkat ketakutan yang tinggi.
Poin-poin penting mengenai VIX sebagai indeks ketakutan:
- Level VIX di atas 30 sering dikaitkan dengan volatilitas tinggi dan kecemasan investor
- Level VIX di bawah 20 menunjukkan lingkungan pasar yang lebih tenang dan lebih stabil
- Kenaikan tajam dalam VIX dapat mendahului atau menyertai penurunan pasar saham yang signifikan
Trader memantau VIX dengan cermat untuk mengukur keadaan emosional pasar, yang dapat membantu menginformasikan keputusan tentang manajemen risiko dan waktu perdagangan.
Perhitungan VIX
VIX dihitung menggunakan harga berbagai opsi indeks S&P 500. Ini didasarkan pada volatilitas tersirat dari opsi ini, yang berarti perkiraan pasar tentang kemungkinan pergerakan harga, bukan pergerakan aktual itu sendiri.
Ikhtisar perhitungan:
- Menggabungkan opsi call dan put di berbagai harga kesepakatan
- Berfokus pada opsi dengan kedaluwarsa dalam waktu 23 hingga 37 hari
- Memanfaatkan rata-rata tertimbang dari volatilitas tersirat untuk mencapai nilai VIX
VIX menggunakan rumus kompleks yang mensintesis informasi dari seluruh pasar opsi, menciptakan satu angka yang mewakili volatilitas yang diharapkan.
Memperdagangkan VIX
Meskipun investor tidak dapat memperdagangkan VIX secara langsung karena merupakan indeks, beberapa produk keuangan memungkinkan eksposur ke pergerakan VIX. Ini termasuk VIX berjangka, opsi VIX, dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) berdasarkan VIX berjangka.
Cara memperdagangkan VIX:
- VIX Futures: Menyediakan cara untuk berspekulasi tentang volatilitas di masa depan atau lindung nilai posisi yang ada
- Opsi VIX: Izinkan permainan strategis pada tingkat volatilitas, dengan eksposur risiko terbatas
- ETP: Seperti VXX dan UVXY, menawarkan cara yang dapat diakses bagi investor ritel untuk mendapatkan eksposur terhadap tren volatilitas tanpa berurusan dengan futures secara langsung
Pertimbangan utama saat memperdagangkan VIX:
- Produk terkait VIX dapat mengalami erosi harga yang signifikan karena contango di pasar berjangka
- Paling cocok untuk perdagangan jangka pendek hingga menengah daripada investasi jangka panjang
- Trader harus memperhatikan perbedaan antara level VIX spot dan harga futures
Memahami sifat produk VIX dan risiko yang melekat sangat penting bagi siapa saja yang mempertimbangkan volatilitas perdagangan.
Kesimpulan
Perdagangan VIX menawarkan pendekatan unik untuk mendapatkan keuntungan dari atau lindung nilai terhadap volatilitas pasar. Dengan memahami peran VIX sebagai pengukur ketakutan, seluk-beluk perhitungannya, dan instrumen perdagangan yang tersedia, investor dapat secara strategis memasukkan eksposur volatilitas ke dalam strategi pasar mereka yang lebih luas. Namun, karena kompleksitas dan risiko unik yang terkait dengan produk VIX, pendekatan yang disiplin dan terinformasi sangat penting untuk kesuksesan.
Pertanyaan yang Sering Diajukan Tentang Perdagangan VIX
Bagaimana cara mulai memperdagangkan VIX dan produk apa yang tersedia?
Anda tidak dapat memperdagangkan VIX secara langsung karena ini adalah indeks, tetapi Anda dapat memperdagangkan VIX berjangka, opsi VIX, dan ETF VIX seperti VXX, UVXY (volatilitas panjang) atau SVXY (volatilitas pendek). Mulailah dengan ETF VIX karena lebih mudah diakses oleh pemula. Buka akun pialang dengan persetujuan berjangka dan opsi, mendanai hanya dengan modal risiko (produk VIX sangat fluktuatif), dan mulailah dengan ukuran posisi kecil. Sebagian besar broker seperti TD Ameritrade, Interactive Brokers, dan E*TRADE menawarkan produk VIX dengan persyaratan yang berbeda.
Apa strategi perdagangan VIX terbaik untuk pemula?
Mulailah dengan strategi VIX panjang sederhana selama tekanan pasar menggunakan ETF VXX atau UVXY. Beli saat VIX di bawah 20 dan pasar tampak berpuas diri, jual saat VIX melonjak di atas 30-40. Gunakan stop-loss pada 20-30% untuk membatasi penurunan dari peluruhan waktu. Hindari strategi yang kompleks pada awalnya - produk VIX kehilangan nilai dari waktu ke waktu di pasar normal karena contango. Berlatihlah dengan perdagangan kertas terlebih dahulu, jangan pernah mempertaruhkan lebih dari 5% portofolio dalam produk VIX, dan fokus pada perdagangan jangka pendek (hari hingga minggu, bukan bulan).
Mengapa ETF VIX seperti VXX kehilangan nilai dari waktu ke waktu?
ETF VIX menderita contango - ketika VIX berjangka diperdagangkan di atas level VIX spot. ETF harus terus-menerus menggulirkan kontrak berjangka yang kedaluwarsa ke dalam kontrak berjangka panjang dengan harga yang lebih tinggi, menciptakan hasil gulungan negatif. Misalnya, jika bulan depan berjangka berharga $20 dan bulan berikutnya berharga $22, ETF kehilangan $2 per kontrak selama setiap gulungan. Peluruhan struktural ini berarti ETF VIX cenderung menurun dari waktu ke waktu kecuali volatilitas melonjak. UVXY telah kehilangan lebih dari 99% nilainya sejak awal karena fenomena ini.
Kapan waktu terbaik untuk membeli dan menjual produk VIX?
Beli produk VIX ketika indeks di bawah 15-20 dan pasar menunjukkan kepuasan diri, atau selama tahap awal tekanan pasar sebelum kepanikan penuh. Jual saat VIX mencapai level 30-50+ karena volatilitas biasanya rata-rata kembali dengan cepat. Hindari memegang produk VIX selama pasar yang stabil karena pembusukan waktu. Gunakan indikator teknis seperti rasio VIX/VXV (di bawah 0,92 menunjukkan volatilitas rendah), pantau kemiringan opsi, dan perhatikan divergensi antara VIX dan pasar saham. Peluang terbaik sering terjadi selama musim pendapatan, pertemuan FOMC, dan peristiwa geopolitik.
Apa risiko utama perdagangan VIX?
Produk VIX membawa risiko ekstrem termasuk peluruhan nilai yang cepat dari contango (dapat kehilangan 80-90% per tahun), volatilitas ekstrem (pergerakan harian 20-50% adalah umum), tantangan waktu (menjadi awal sama dengan salah), dan risiko kompleksitas dari struktur derivatif. Leverage dalam produk seperti UVXY (2x eksposur VIX) memperkuat kerugian. Likuiditas dapat menghilang selama periode tekanan, menciptakan spread bid-ask yang lebar. Banyak produk VIX telah dihentikan karena kinerja yang buruk. Jangan pernah menginvestasikan uang yang tidak mampu Anda hilangkan sepenuhnya.
Bagaimana korelasi VIX dengan pasar saham memengaruhi strategi perdagangan?
VIX biasanya memiliki korelasi -75% hingga -85% dengan S&P 500, yang berarti ketika saham turun 10%, VIX sering naik 30-50%. Hubungan terbalik ini membuat VIX efektif untuk lindung nilai portofolio selama penurunan pasar. Namun, korelasi rusak selama peristiwa ekstrem - baik VIX maupun saham dapat turun jika kekhawatiran volatilitas bergeser ke krisis kredit atau likuiditas. Gunakan VIX sebagai lindung nilai jangka pendek, bukan alokasi portofolio permanen. Pantau kekuatan korelasi melalui periode bergulir dan sesuaikan ukuran posisi saat korelasi melemah.
Bisakah saya menggunakan perdagangan VIX sebagai lindung nilai portofolio secara efektif?
Produk VIX dapat memberikan lindung nilai jangka pendek yang efektif tetapi mahal untuk perlindungan jangka panjang karena pembusukan waktu. Alokasikan maksimal 5-10% portofolio untuk lindung nilai VIX, seimbangkan ulang sesering mungkin (bulanan), dan anggap saja "premi asuransi" yang kedaluwarsa tidak berharga sebagian besar waktu. Pendekatan lindung nilai alternatif termasuk opsi put pada SPY, ETF terbalik seperti SH, atau posisi tunai. Lindung nilai VIX bekerja paling baik untuk melindungi dari penurunan pasar yang tajam dan tiba-tiba daripada pasar beruang bertahap. Atur lindung nilai Anda berdasarkan indikator kepuasan pasar dan tingkat volatilitas.
