¿El oro se está convirtiendo en el principal activo de refugio en medio de la incertidumbre política?

En medio de las crecientes tensiones globales y disputas comerciales, especialmente relacionadas con las políticas comerciales del expresidente Donald Trump, el oro se ha convertido en un activo global más favorecido que los bonos del Tesoro de EE. UU. Datos recientes sugieren que los inversores globales están recurriendo al oro como cobertura frente a la inestabilidad, alejándose de las tradicionales inversiones en bonos del Tesoro.

¿Qué factores están impulsando el cambio hacia el oro?

El cambio de los bonos del Tesoro estadounidense al oro se caracteriza notablemente por la disminución de la confianza en los activos financieros estadounidenses. Según un informe de Ned Davis Research, la diferencia entre las reservas de oro extranjeras y las tenencias del Tesoro se ha reducido significativamente, pasando de aproximadamente 1,23 billones de dólares a mediados de 2025 a alrededor de 162 000 millones de dólares recientemente[^1]. Esta tendencia pone de relieve una marcada preferencia por el oro en medio de los temores que rodean la política fiscal estadounidense y las tensiones geopolíticas.

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¿Cómo está afectando la política comercial de Trump a las estrategias de inversión?

Las tácticas comerciales de la administración de Donald Trump, en particular sus polémicas políticas hacia aliados y competidores clave, han contribuido a esta dinámica. Sus recientes amenazas de imponer aranceles a los países de la OTAN, vinculadas a la controvertida cuestión de Groenlandia, han desestabilizado aún más los mercados internacionales. Estas medidas han hecho que los metales preciosos como el oro parezcan más atractivos como activos refugio, lo que ha provocado una notable subida de los precios del oro, que han aumentado aproximadamente un 3 % hasta alcanzar los 4700 dólares por onza[^2].

¿Qué implicaciones tiene esto para los bonos del Tesoro de EE. UU.?

A medida que los inversores se inclinan cada vez más por el oro, los bonos del Tesoro de EE. UU. están experimentando un descenso. La reacción inmediata del mercado a las últimas amenazas comerciales de Trump provocó una caída de los futuros bursátiles y de los precios de los bonos del Tesoro, lo que llevó a un aumento de los rendimientos, lo que tradicionalmente se considera una señal negativa para la inversión en deuda[^2]. En particular, el inversor multimillonario Ray Dalio advirtió en la CNBC que los conflictos prolongados en torno al comercio podrían escalar hasta convertirse en «guerras de capitales», lo que reduciría la disposición de los inversores extranjeros a comprar deuda estadounidense[^1].

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¿Qué pronostican los analistas para el futuro?

Los analistas siguen divididos sobre las implicaciones a largo plazo de este cambio de activos. Paul Christopher, director de estrategia de inversión global del Wells Fargo Investment Institute, sostiene que, a pesar de la actual turbulencia política, es probable que continúen las fuertes tendencias de crecimiento fundamental de la economía mundial, especialmente en Estados Unidos[^1]. Por el contrario, si se intensifican las tensiones comerciales y geopolíticas, podría producirse una venta sostenida de acciones y bonos del Tesoro estadounidenses.

Conclusiones clave

• El oro se considera cada vez más una inversión refugio, superando a los bonos del Tesoro estadounidense en épocas de incertidumbre geopolítica.
• La importante disminución de la confianza en la estabilidad financiera de Estados Unidos está impulsando el cambio hacia el oro, y las reservas extranjeras de oro se están acercando a los niveles de los bonos del Tesoro.
• Las maniobras políticas de Trump siguen pesando mucho en la percepción del mercado, influyendo en las estrategias de negociación y la asignación de activos.
• Los analistas sugieren que, aunque la reacción inmediata de los inversores favorece al oro, la fortaleza económica subyacente de EE. UU. podría estabilizar las tendencias de inversión a largo plazo.
  

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Referencias

[^1]: Ned Davis Research (2026).«El oro está desplazando a los bonos del Tesoro como activo global preferido mientras Trump siembra el caos» (https://www.cnbc.com/2026/01/20/gold-is-displacing-treasurys-as-preferred-global-asset-as-trump-sows-chaos.html). CNBC. Consultado el 20 de enero de 2026.

[^2]: Fred Imbert (2026).«El oro está desplazando a los bonos del Tesoro como activo global preferido mientras Trump siembra el caos» (https://www.cnbc.com/2026/01/20/gold-is-displacing-treasurys-as-preferred-global-asset-as-trump-sows-chaos.html). CNBC. Consultado el 20 de enero de 2026.

Palabras clave: Oro, bonos del Tesoro de EE. UU., Donald Trump, política comercial, activo refugio, inversión global, tendencias del mercado, riesgos geopolíticos.

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